聊城无缝管旺季需求和去库速度

  行业表现需求和季节性方面，随着建筑聊城无缝管下游开工的恢复，建筑聊城无缝管贸易成交量逐日回升。根据全国建筑聊城无缝管主流贸易商成交量来看，截止到3月12日，钢贸成交量最高达到24万吨，周均值18.13万吨，较上周均值的16.09万吨继续回升，表观消费进入季节性恢复阶段。但是我们对比2019年来看，成交量并没有明显提升，而产量数据则提升明显，也就是需求和成交情况可能并不及预期乐观。从过去的供给侧改革执行力度来看，粗钢产量同比下降有望实现，此值得充分关注。我们从今年年初多次提示过此政策对钢铁行业产生的深远影响。最为显著的为，盘面钢厂利润得到较大幅度提升，目前聊城无缝管盘面利润已经过千，接近了2017年供给侧改革和2018年环保预期时的高利润水平，但距离高点还有一定的空间。在行业对粗钢产量预期充分的同时，我们还要充分关注需求端的变化。一是季节性方面，近期建筑聊城无缝管贸易成交量逐日回升，但是对比2019年来看，成交量并没有明显提升，而产量数据则提升明显，需求表现并不及预期乐观；二是年初以来地产调控持续升级，广义的流动性收紧和最近的个人经营贷严查流向，对未来下游各行业，特别是房地产未来的需求将产生深远的影响。另外，聊城无缝管价格的大幅上行，对下游接受程度和资金周转产生了较大的压力，值得充分关注。下周即将发布1-2月份投资数据，重点关注聊城无缝管下游各行业投资数据表现，特别是在地产调控趋严的情况下，地产需求端现实和预期的表现。