聊城无缝钢管有望迎来阶段性期现共振反弹

  我们对未来终端需求也不过分悲观：7月较差的地产新开工是需求悲观预期的主要因素，也是近期钢价下行的导火索。我们认为新开工确实是需求的领先指标，但因为存量施工的存在，新开工增速见顶并不会导致聊城无缝钢管需求马上见顶。典型的就是上一轮09-11年的周期，新开工在2010年中见顶，但建筑工程投资到2011年的8、9月份才见顶回落，钢价的大跌也出现在2011年8、9月份，而在新开工见顶之后高位横盘了很长时间。我们预计今年的节奏也会是类似的情况，并且考虑到过去几年房企“高周转”，建筑工程投资增速明显低于新开工增速，导致大量后端施工进度滞后，而随着期房竣工交付期到来以及“三道红线”后房企去杠杆压力增强，存量施工也面临较强赶工压力，会进一步弱化新开工下行对钢材需求的影响，我们对未来需求不过分悲观。