聊城钢管需求提振仍显不足
近期，央行降准使得宏观预期转暖，伴随聊城钢管需求增加，再加上技术反弹等因素，导致盘面交易上涨。但从连续两周铁水产量仍持续走弱的表现来看，在终端需求逐步承压格局下，供给仍将维持偏弱趋势，整体依然是供需再平衡过程。基本面短期并未发生显著改观，短期内铁矿石需求端仍将保持偏弱态势，而铁矿石供给端虽受矿价下跌影响挤出部分高价资源，但整体仍将保持在中高水平且变动缓慢，库存累积速率放缓但不会影响整体宽松趋势，短中期铁矿石供需宽松格局预期保持不变。铁矿石2205合约交割标准调整将进一步降低估值重心，且铁矿石2205合约盘面由于投机氛围过热，持续升水现货。建议可关注期现正套机会和波动率做空策略。
供应方面，主流矿山发运保持高位水平，短期持续回升，中期继续回升仍有空间，到港量明显恢复，即期供应增加。根据数据，11月29日~12月5日，澳大利亚、巴西19港铁矿石发运总量为2790.3万吨，周环比增加260.8万吨。其中，澳大利亚发运量为1986.2万吨，周环比增加203.1万吨。澳大利亚发往中国的铁矿石量为1591.9万吨，周环比增加174.1万吨；巴西发运量为804.1万吨，周环比增加57.7万吨。中国45港到港总量为2285万吨，周环比增加327.1万吨；北方六港到港总量为1011.2万吨，周环比增加214.3万吨。
供应方面，主流矿山发运保持高位水平，短期持续回升，中期继续回升仍有空间，到港量明显恢复，即期供应增加。根据数据，11月29日~12月5日，澳大利亚、巴西19港铁矿石发运总量为2790.3万吨，周环比增加260.8万吨。其中，澳大利亚发运量为1986.2万吨，周环比增加203.1万吨。澳大利亚发往中国的铁矿石量为1591.9万吨，周环比增加174.1万吨；巴西发运量为804.1万吨，周环比增加57.7万吨。中国45港到港总量为2285万吨，周环比增加327.1万吨；北方六港到港总量为1011.2万吨，周环比增加214.3万吨。
需求方面，铁矿石需求持续低位，粗钢压减政策的执行叠加“2+26”城的采暖季限产要求使得粗钢产量同比下降30%，再加上冬奥会、终端需求承压等因素，预期铁矿石需求中短期均将维持偏弱趋势。据相关数据，12月10日，247家钢厂高炉开工率为68.14%，周环比下降1.66%，同比去年下降16.63%；高炉炼铁产能利用率为74.12%，周环比下降0.67%，同比下降17.35%；钢厂盈利率为79.65%，周环比增加12.12%，同比下降12.12%；日均铁水产量为198.70万吨，周环比下降1.81万吨，同比下降44.77万吨。
