聊城无缝钢管库存关注焦点将转向去库存化速度
今年聊城无缝钢管库存绝对量的低位对价格形成了强有力的支撑，3月份第一周，螺纹钢库存高点（1320.34万吨）已现，较去年同期下降505.71万吨。据统计，聊城无缝钢管库存一般在春节后4周左右见顶，之后开始去库存。从近5年的数据来看，去库存时长为12周~14周。所以，未来两三个月，市场对于聊城无缝钢管库存的关注点将从总量的偏低转向去库存化速度。前文提到，第2季度之后，聊城无缝钢管供应大概率环比回升，而需求的恢复则可能相对偏慢，去库存化的速度大概率不及预期，这也可能对聊城无缝钢管市场形成阶段性冲击。目前，聊城无缝钢管期货近弱远强的期限结构也暗含了这一预期。
综合来看，因地缘冲突引发的通货膨胀预期是导致2月底到3月初钢材价格强势反弹的原因。从目前情况看，乌克兰局势有陷入胶着的迹象，所以短期内聊城无缝钢管期货价格高位波动可能有所加剧。中期则需要回归基本面进行分析，笔者认为，第2季度聊城无缝钢管期货可能存在供应恢复、需求不及预期的风险，而市场对于螺纹钢库存的关注点也可能会从总量偏低转向去库存化速度，故价格可能存在阶段性下行压力；第3季度后，随着国内稳增长政策的落地见效，聊城无缝钢管需求恢复，价格将重新上涨。全年来看，聊城无缝钢管期货价格走势可能呈N型。
