地产用钢基本盘仍不稳固关注销售先行企稳

  刨除疫情后需求阶段性的回补，对建材而言，地产用钢增速 的企稳回升是其价格趋势性上涨的必要条件。从目前的情况看， 地产用钢依然处于政策宽松，预期向好，但现实疲弱不改的环境 内。从前端的拿地、销售，到中后端的新开工、施工，在行业整 体资金状况没有明显改善之前，闭环负反馈仍在继续。 4 月土地购置面积、商品房销售面积、新开工面积当月增速 分别为-57.3％、-39％、-44.2％，施工面积的累计增速也降至 0％。 基本刚需的不稳，叠加疫情的边际扰动，地产数据全面下滑。从历轮地产刺激政策后的行业修复路径看，居民端的销售是 行业整体复苏的先行指标。2008 年 10 月地产宽松政策开启后， 10 月全国性宽松开启后，5 个月时间销售增速转正，8 个月新开工 转正，5 个月粗钢表需转正。2014 年“930”政策颁布后，7 个月 时间销售增速转正，10 个月时间新开工转正，同时粗钢表需触底回 升。 而引发本轮地产比反馈直接原因也是开放商的资金流断裂， 所以开放商资金状况的好转也是本轮地产周期修复所需攻克的 症结。