聊城无缝钢管库存仍保持稳中有降的趋势
从库存情况来看，聊城无缝钢管库存仍保持稳中有降的趋势。7月1日数据显示，焦炭总库存为960.96万吨，略低于去年同期水平。分结构来看，下游钢厂聊城无缝钢管库存水平较低，且近期消耗较为明显，原因在于钢厂目前基本无利润可言，成材库存挤压难以兑现，钢厂资金流转情况较差，对原材料的采购积极性较低，导致厂内库存被持续消耗，库存可用天数从往年同期的14天—15天降至11.5天左右；港口焦炭库存处于近两年的最高水平，盘面已没有升水套利空间，贸易商对焦炭的采购积极性明显下降；下游采购节奏放缓，焦化厂端有小幅累库。从往年数据来看，7月份前后，焦化厂端均有一波小幅累库，但今年累库节奏比往年略早一些。总体来看，焦炭低库存理应对价格形成支撑，但目前焦炭低库存主要在下游钢厂端，在资金周转压力下，难以刺激钢厂的采购积极性。因此，目前低库存对焦炭价格的驱动仍需等待钢厂运营压力缓解后释放。
综合来看，目前终端需求低迷仍是主导黑色金属板块偏弱运行的主逻辑。对于焦炭来说，刚性需求回落叠加钢厂采购积极性低对焦炭价格的影响仍强于供给端的限产，预计短期焦炭价格仍或以偏弱运行为主。需注意的是，聊城无缝钢管的低库存现状也赋予焦炭价格较大的弹性空间，参与者仍需谨慎对待。后期需持续关注成材消费及钢厂高炉生产节奏的变化。
