兰格聊城无缝钢管价格指数变化趋势图

  在需求本身疲弱，且好转预期不强的情况下，库存压力本身的缓解对价格的利多是有限的。低库存、高去化斜率背景下的钢厂复产，更多反映的是对前期过度减产的纠偏，而非未来行业景气度的改善。换而言之，聊城无缝钢管需求的高度决定铁水复产的空间，从而影响黑色链条所能共享的利润总额。而目前看，需求的中枢缺乏向上整体抬升的驱动，有的只是阶段性的改善。所以在产量纠偏阶段内发生正反馈会相对温和，近强远弱的格局也或难有明显改变。地产端需求环比改善的增量有两个来源：新开工的增量和保交楼政策推动下的施工存量。新开工缺乏前端的土地储备。而在销售持续疲弱，房价没有整体中枢上移的当下，资金端的状态也不允许当前的企业重回上一轮地产扩张周期内的高周转模式。另外，虽然保交楼的政策导向明确，但在实际推进落地的过程中存在诸多阻碍，地产政府的财政存在掣肘，国有资产并购重组问题民营房企的流程也将相对漫长。因此在新开工增量受限，且保交楼存在施工推进缓慢的情况下，地产环节所能给出的需求增量或难有亮点。