近月聊城无缝钢管定尺下料价格具备相对偏强的支撑

  旺季之前聊城无缝钢管定尺下料的有效累库难度比较大，这将给未来旺季下供需进一步错配带来想象力，同时现实中缺规格的事情恐将进一步影响现货市场的情绪，并造成投机情绪的涌动，在这种状态下，聊城无缝钢管定尺下料近月价格具备相对偏强的支撑，8、9月聊城无缝钢管定尺下料存在加速冲顶的可能性。从今年年初起，聊城无缝钢管定尺下料的长周期逻辑便集中在地产下行下钢铁产能大于需求上，因此即使不同季度交易的逻辑各有千秋，市场默认产量不能回升过多，同时外需不能关闭。因此每当价格接近板材出口报价以及螺纹电炉成本时，短期逻辑变会让位于长期逻辑，造成今年前三季度无论价格如何波动，其顶部均处于电炉成本以及出口报价的下方。而造就这样清晰的交易区间的核心是出口报价高于内陆价格，以及电炉成本高于高炉成本，这样下来只要价格处于两者之间，基本面就是合理平衡且不过剩的。但伴随7月的超跌反弹，以及螺纹库存淡季的持续去化，当前价格已经超过电炉峰电成本，同时拉动板材价格超过出口报价，整体价格已突破今年上半年的主要交易逻辑区间，我们相信这里面已经包含了一定程度对于近月端供需偏紧的预期在。而如果我们从投机情绪的角度来看待聊城无缝钢管定尺下料也可以发现，当前的投机情绪伴随持续一周的反弹已经明显上翘，货权正在伴随价格的反弹而有所分散。因此我们可以从一定程度上认为当前价格已经包含了较多的乐观预期。考虑到四季度海外面临衰退的风险，远月合约价格可能很难大幅倒挂海外价格，而当前盘面价格已经升水出口报价，也就意味着远月合约已经具备估值层面做空的性价比。如果同时考虑到原料端基本面的逐步走弱，成本下移+利润难以扩张，可能都会让成材的顶部价格逐级下移。