铁合金需求偏弱聊城钢管供应开始过剩
2022年，含硅量大于55%的硅铁出口量为63.3万吨（同比增长20.6%，但增幅有所缩小），其中12月份硅铁出口量为3.5万吨，同比下降41.1%。金属镁是硅铁的第二大需求点，相关数据显示，2022年12月份，中国镁锭产量为6.6万吨，环比下降12%，同比下降4%。考虑到萎靡不振的需求对镁厂生产积极性的影响，预计2023年1月份国内镁锭产量持续低迷，约为6.8万吨。硅铁最大的需求在钢材端。国家统计局数据显示，2022年12月份，中国日均粗钢产量为251.26万吨，环比增长1.1%；2022年，中国粗钢产量为10.13亿吨，同比下降2.1%。
锰硅的需求主要在螺纹钢。螺纹钢的生产利润持续低迷，据笔者估算，螺纹钢生产亏损约为200元/吨～300元/吨，导致螺纹钢的生产受限。国家统计局最新数据显示，2022年12月份，中国钢筋产量为1951.7万吨，同比下降4.4%；2022年，累计钢筋产量为23762.8万吨，同比下降8.1%。
锰硅的需求主要在螺纹钢。螺纹钢的生产利润持续低迷，据笔者估算，螺纹钢生产亏损约为200元/吨～300元/吨，导致螺纹钢的生产受限。国家统计局最新数据显示，2022年12月份，中国钢筋产量为1951.7万吨，同比下降4.4%；2022年，累计钢筋产量为23762.8万吨，同比下降8.1%。
从供需来看，铁合金产业链原料端利润高，但下游钢材生产利润不佳，供应处于高位，而需求增长乏力，供需矛盾逐步累积。但目前来看，铁合金期货市场已经有所下行，市场仍在等待2月份钢厂招标的结果。但由于2022年中铁合金去库存完毕，目前库存总量不算太多，短期内供需风险蔓延至库存端还需要一段时间。基于此，笔者认为铁合金期货市场的下行趋势并不会立即结束，预计市场在2月初延续震荡后，铁合金价格还会逐渐走弱。
