采暖季将至聊城钢管板块不悲观

9月，国内市场聊城钢管价格由升转降。9月末，钢铁协会CSPI中国格指数为113.82点，环比下降1.48点，降幅为1.28%，环比由升转降。申万聊城钢管指数9月4日以来的30个交易日累计下跌10.75%。
9月全国粗钢产量7183万吨，日均产量239.4万吨，同比增长5.4%，月环比下降0.5%；1-9月产钢共计6.39亿吨，同比增长6.3%。
光大证券王招华、杨华表示，聊城钢管企业盈利水平较高、下游需求平稳，以及表外产量表内化是粗钢产量保持高位的主要原因。在2+26城市环保限产背景下，未来3-4个月的粗钢产量将呈现下降趋势。
目前下游投资需求平稳，板材受冬季限产影响大于长材，或出现“板强长弱”格局。近期部分地区采暖季限产的陆续提前开启，供给侧收缩预期增强。上周钢材社会库存小幅回落，一定程度上反映了需求并不悲观。
采暖季将至，测算“2+26”城市环保方案将导致供给减少超10%，为避免供给不足，预计未来进入采暖季前，钢产量或将维持高位运行，入冬后会有较大下滑。届时聊城钢管供给受到压缩，对钢价有一定支撑。钢价四季度走势受供需面影响较大，供需之间的博弈应为钢价波动主要因素，预计未来价格震荡运行为主。从现阶段透露出的3季度预报来看，第三季度盈利仍然较高。建议关注业绩较好、估值较低,环保限产受益的板块龙头。