聊城钢管厂利用全面提速钢厂成本有望继续下降

2016年以前，聊城钢管厂利用的主要渠道是中频炉，今年春节后政府全面关闭中频炉，一度导致废钢价格大跌，3月份以后部分钢厂从成本角度出发在转炉炼钢中增大废钢的使用。据笔者测算，当废钢在炉料中的占比达到20%时，吨钢成本较不使用废钢可下降200元。这就驱动很多钢厂在想方设法增大废钢的利用。据mysteel报道，今年以来，国内转炉炼钢使用废钢的比例显著上升，其中沙钢、鞍钢等企业，废钢比由不到10%上升至已经超过20%。
我国年产粗钢超过8亿吨，若废钢比达到20%，将消耗废钢1.6亿吨/年。据废钢协会统计，我国上半年废钢消费总量6224万吨，较去年增长46.1%，但多地废钢价格仍低于2008-2014年水平，说明尽管我国钢铁行业景气度提升，但废钢利用的整体水平仍然不高，废钢在转炉炼钢利用率上仍有较大空间，但毋庸置疑的是，废钢利用正在全面提速。这将可能改变钢铁行业的成本结构，压缩铁矿、焦炭(1817, 24.50, 1.37%)、焦煤的需求。在这样的预期下，矿价跳水后反弹乏力就不难理解了，焦炭、焦煤虽受益于环保治理和供给侧结构性改革，但在需求下降面前，价格高位回落也是大势所趋，钢厂成本有望继续下降。
因此，笔者认为聊城钢管供给端虽有环保限产政策“护航”，但该因素已经被市场充分消化，而需求端同样受到了环保政策的限制以及工地季节性停工的影响，导致现货表现不佳，钢价反弹难以持续。受到宏观长期回落、聊城钢管利润率偏高、铁矿供大于求、焦炭焦煤现货价格连续下跌的影响，远期合约给出贴水定价，远月合约深度贴水可能成为常态，但远期合约对现货贴水幅度过大，可能引发短线反弹，但中长线不宜过度乐观，仍以反弹加空为主。
操作策略上，焦炭下跌区间在1600-1550元/吨，反弹区间1800-1900元/吨，上述区间破止损；焦煤下跌区间在9500-1000元/吨，反弹区间1250-1300元/吨，上述区间破止损；铁矿石下跌区间在400-4100元/吨，反弹区间500-510元/吨，上述区间破止损。