2018年聊城无缝钢管市场前高后低

从历史数据看，每年的年末到春节之前，聊城无缝钢管库存都经历一个增加的过程，这一点已无悬念，那么接下来我们需要关注库存增加的幅度如何。结合近期基本面数据，预计库存增加到2017年高点的可能性不大。
预计在采暖季限产结束之后，需求的恢复速度将会快于供应，一旦库存的累积幅度不及预期，春季的供需紧平衡有望推动聊城无缝钢管价格出现新一轮上涨。
今年按照宏观预期悲观导致的几次盘面深度贴水现货，其最终预期都未兑现，而明年一季度，聊城无缝钢管市场有望再度重回供需紧平衡格局，在此种情况下，一旦现货价格企稳，则1805合约可能会出现向上修复贴水的机会。
从季节性因素来看，由于一季度为澳洲、巴西雨季，铁矿石的发货量一般为全年的低点，随后逐季递增，而每年的3-4月份又为国内上半年粗钢日均产量的阶段性高点，因此一季度铁矿石供需存在季节性错位问题。同时，采暖季限产将在2018年3月15日结束，一季度末北方地区高炉复产存在补库存需求。两因素共同作用将会对一季度铁矿石价格形成支撑，故我们认为2018年矿价的高点或会出现在一季度。