房地产销售端和投资端都超出了此前市场的普遍预期

2019年，房地产销售端和投资端都超出了此前市场的普遍预期。临近年底，房地产销售面积增速修复至0，投资完成额增速保持在10%左右。目前来看，2019年地产的超预期表现主要得益于两点，一是在低利率和房价持续上涨的背景下，老百姓有能力和意愿来持续购买房产，这使得房地产销售表现非常稳定。二是在连续的信用收紧背景下，房地产开发周期被拉长，导致在本轮周期的下降阶段，投资在以非常平缓的斜率下滑。本轮地产周期的调控是从2016年一线城市房地产大幅上涨开始的，调控思路也从之前的限购转向限制房地产企业融资。当地产公司面临资金紧张时就容易出现两个结果：一是房地产企业为了加快资金回笼，大幅提高期房销售比例。二是房地产企业开发周期被拉长，房地产企业将有限的资金用于前端拿地和开工上，同时为了拿到预售证，也要加快开盘前的赶工，而取得预售证之后，则放缓施工进度，这就导致2017年下半年之后建筑工程投资大幅落后于地产投资完成额，房地产开工大幅领先房地产竣工，直到2019年9月二者才开始弥合。