聊城无缝钢管供需顶底隐现多利润策略关注-聊城宽达钢管有限公司
聊城无缝钢管整体估值中性略低，其中利润处于历史较低水平。近期价格有所抬升，但南北持续倒挂、基差平水，华东和盘面仍处中性略低水平。特别是，聊城无缝钢管利润压缩至了历史较低水平，存在走扩的空间。
螺纹供需顶底隐现，旺季预期有望展开，中长期分歧仍聚焦地产。近期螺纹产量出现回落，铁水仍可能继续向热卷转移；而南方大雨影响下，螺纹需求大幅下滑，可能意味着阶段性底部出现。螺纹供需顶底隐现，有利于市场对旺季预期的展开，而地产端的担忧可能为时尚早。
铁矿板块内相对高估，边际驱动转弱，但供给端存在不确定性。螺矿比和卷矿比则达到了4.6-4.5的历史低位水平，在高炉生产达到季节性高位、发货季节性回升、压港释放的情况下，低位港库有望重回积累，但仍需警惕巴西疫情带来供给端的扰动。
利润期限结构正在发生修正，关注聊城无缝钢管10盘面利润做扩策略。未来1-2个月，炉料端均存在相对高估和驱动的边际转弱，聊城无缝钢管主力合约利润将存在较强的底部支撑并有望震荡走强，按生产工艺配比做多盘面利润则更为稳健。
螺纹供需顶底隐现，旺季预期有望展开，中长期分歧仍聚焦地产。近期螺纹产量出现回落，铁水仍可能继续向热卷转移；而南方大雨影响下，螺纹需求大幅下滑，可能意味着阶段性底部出现。螺纹供需顶底隐现，有利于市场对旺季预期的展开，而地产端的担忧可能为时尚早。
铁矿板块内相对高估，边际驱动转弱，但供给端存在不确定性。螺矿比和卷矿比则达到了4.6-4.5的历史低位水平，在高炉生产达到季节性高位、发货季节性回升、压港释放的情况下，低位港库有望重回积累，但仍需警惕巴西疫情带来供给端的扰动。
利润期限结构正在发生修正，关注聊城无缝钢管10盘面利润做扩策略。未来1-2个月，炉料端均存在相对高估和驱动的边际转弱，聊城无缝钢管主力合约利润将存在较强的底部支撑并有望震荡走强，按生产工艺配比做多盘面利润则更为稳健。
对于需求来说，季节性反而是向有利方向发展，市场甚至可能提前展开旺季预期。6月25日后雨带开始北移，南方将于7月上旬出梅，虽然后面仍有高温影响，但聊城无缝钢管需求特别是建材需求的底部将逐步明朗，其中水泥出货数据已显现拐头迹象。
