上端来自于聊城无缝钢管强消费情形下的高炉高开工

  原料扎实的价格上涨，上端来自于聊城无缝钢管强消费情形下的高炉高开工，供给端由于各层面原因，均受到不同因素的制约。铁矿更多受海外生铁产量回升，使得中国可获得的铁矿进口资源明显下降，俄罗斯、乌克兰、印度向中国的出口量出现明显下降。焦煤由于两大进口来源全部停摆，澳煤和蒙煤进口四季度以来基本处于停滞状态。四季度以来山西、河南、河北大力度的焦化去产能，也使得焦炭产量开始明显下降，供需缺口明显扩大。进入一月份，随着冬储的展开，建库需求开始启动，同时海外需求仍将持续，将形成新一轮价格上涨的驱动。成本端，由于持续的高开工，成本将进一步推升钢价成本，下方形成强支撑。进入四季度，在高消费的引领下，玻璃进入到刚性去库阶段，库存已降至历史新低水平，在此过程，玻璃价格也充分得到了刚性上涨，沙河地区玻璃价格上涨至2200元/吨，利润一度扩大至千点水平。作为典型的建筑工业材料，也需要经历春节累库的阶段，而过高的利润，使得投机需求望而却步，从而必然形成利润的适度/合理压缩。在这种情况下，玻璃05合约价格，定价过高，带着600点的高利润，难以顺畅度过冬储，需要适度向下进行利润的压缩。当然，由于玻璃的绝对低库存，以及对远期消费的良好预期，玻璃不可能跌回成本线，仅需进行适度的利润压缩，激发贸易环节的投机需求，来承接冬储的累库。